來源：市場資訊和田護角膠
（來源：小達養基筆記）
本周市場概覽
本周（截至2026年5月22日）市場整體延續分化。A股科創成長向走強，科創50漲；港股震蕩調整；美股繼續上漲，道指創新、標普500實現八連漲。
債市面，國內債券收益率整體下行，美債則呈現沖回落。匯率面，美元指數維持震蕩，人民幣整體穩定；黃金受加息預期擾動，價格震蕩偏弱。
大類資產表現
、權益市場
1
A股
本周A股整體維持震蕩分化格局，主要指數漲跌互現，市場風格繼續偏向科創成長向。
核心指數面和田護角膠，上證指數全周下跌0.54，證成指上漲0.23，創業板指上漲0.24。其中，科創50表現強，單周上漲5.57，成為市場主要漲向。
行業層面分化較為明顯，科技成長板塊整體走強，電子（+6.65）、建筑材料（+2.61）、機械設備（+1.92）等行業表現居前。前期熱門題材則出現明顯回調，農林牧漁（-6.31）、石油石化（-4.70）、美容護理（-4.23）跌幅居前；周期板塊面，有金屬、鋼鐵、國軍工等行業也普遍承壓。
2
港股
本周港股市場整體震蕩調整，主要指數普遍回落，科技板塊調整壓力較為明顯，御板塊相對抗跌。
指數面，恒生指數全周下跌約1.37，周初沖后逐步回落；恒生科技指數下跌1.45，科技股在全球流動預期收緊、資金流出的壓力下表現偏弱，成為市場調整的主要拖累；國企指數下跌約1.61，整體同樣受到市場情緒影響。
3
海外
本周美股市場延續指數上漲、個股分化加劇的格局，科技巨頭表現、美聯儲政策預期以及地緣政變化仍是市場主要影響因素。
指數面，道指周漲幅2.13，并創出歷史新；標普500錄得周線八連漲，全周上漲0.88，為2019年以來長連漲紀錄；納斯達克100上漲1.22，但科技股內部明顯分化，部分半體龍頭在財報發布后出現獲利了結，對指數形成定拖累。
從驅動因素來看，科技巨頭財報整體預期疊加回購計劃，繼續支撐標普500和納指表現，但多數個股整體仍偏弱。政策面，凱文·沃什宣誓就任美聯儲主席后，市場對美聯儲偏鷹預期有所升溫，當前市場預計2026年底前至少加息次的概率升至70，估值科技板塊面臨定壓力。地緣政面，中東局勢階段緩和帶動油價回落，定程度緩解了股市估值壓力；但中概股受監管預期影響明顯走弱。
主要市場指數表現
PE(TTM):主要市場指數
主要行業指數表現
PE(TTM):申萬
二、債券市場
當前經濟基本面仍處于溫和修復階段，同時4月經濟數據出現了定反復，對債市整體形成定支撐。
利率債面，1年期國債收益率較上周下行3.16bp至1.18；5年期國債收益率下行1.27bp至1.46；10年期國債收益率下行1.39bp至1.75。整體來看，短端利率下行幅度相對大。
信用債面，收益率多數下行，中短端品種表現相對較強。其中，1年期AAA信用債收益率下行1.44bp，5年期AAA信用債收益率下行2.78bp，10年期收益率下行1.82bp。
海外市場
美債面，本周整體呈現沖回落走勢，收益率曲線明顯走平。周初，美聯儲官員偏鷹表態、中東局勢僵持致油價維持位，以及美國經濟數據強于預期，共同動市場加息預期升溫，美債收益率度快速上行。隨后，隨著市場傳出美伊和談取得進展的消息，避險情緒有所降溫，疊加部分資金獲利了結，美債收益率自位明顯回落。全周來看，1年期美債收益率上行4.0bp至3.86和田護角膠，10年期美債收益率下行3.0bp至4.56。
利率債、信用債收益率變動監控
十年中美國債收益趨勢圖
三、貨幣市場
四、匯率
本周美元指數整體維持橫盤震蕩走勢，終收于99.33，周內在98.95至99.51區間內波動。
地緣政面，保溫護角專用膠美伊沖突升溫、伊朗在核談判中態度偏強，市場對中東局勢的擔憂動避險需求上升，短期對美元形成支撐。與此同時，美國通脹數據預期，美聯儲加息預期再度升溫，但由于市場此前已有部分定價，美元指數整體反應相對有限。
此外，歐元區及英國經濟增長放緩，美國經濟相對韌仍較突出，也為美元提供了定基本面支撐。
人民幣面，目前人民幣匯率仍主要圍繞6.83區間震蕩。短期來看，美元走勢及季節購匯需求仍對人民幣形成定擾動，匯率大幅升值空間有限；但中長期來看，出口韌、貿易順差維持位以及政策維穩基調，仍對人民幣形成支撐。
五、貴金屬
本周黃金整體呈現震蕩偏弱走勢。黃金面，倫敦現貨黃金周初小幅沖，隨后受美國CPI、PPI數據預期影響，市場對美聯儲加息擔憂升溫，美債收益率走帶動黃金價格快速回落，盤中低觸及4481.60美元/盎司。此后兩個交易日，金價有所并進入震蕩整理，終收于4508.93美元/盎司。
國內面，黃金現貨收跌至992.12元/克，白銀收于18667.00元/千克。
宏觀要聞速遞
1
國內
國務院總理主持召開國務院常務會議審議通過多項重要議題和田護角膠
5月21日，國務院總理主持召開國常會，會議討論并原則通過《中華人民共和國人民銀行法（修訂草案）》，審議通過《現代化應急體系建設\"十五五\"規劃》，研究進全國統大市場建設有關工作。
國發改委：加快\"人工智能+\"落地 謀劃出臺配套文件
5月22日，國發改委表示正在謀劃出臺加快\"人工智能+\"落地的配套文件，進步加大要素保障。同時將抓緊出臺相關規劃和實施案，進步統籌\"6張網\"建設內容。
商務部：中美就農產品雙向市場準入達成系列積共識
5月20日，商務部表示中美就動解決雙部分農產品非關稅壁壘和市場準入問題達成系列積共識。中恢復符要求的美輸華牛肉企業注冊、恢復自美國相關州禽類產品。航空將按照商業化原則引進200架波音飛機。
財政部：1-4月全國般公共預收入83404億元 同比增長3.5
5月20日，財政部數據顯示，1-4月全國般公共預收入83404億元，同比增長3.5。
5月LPR報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變
5月20日，5年期以上LPR為3.5，1年期LPR為3，均維持不變。
農業農村部：全國劃定3750萬頭能繁母豬總調控目標
5月18日，農業農村部召開會部署落實新修訂的生豬產能綜調控實施案，要求多措并舉壓減產能，嚴控新增產能。
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1—4月多項經濟金融數據公布
4月份，規模以上工業增加值同比實際增長5.6，環比增長0.05；
1—4月份，全國固定資產投資（不含農戶）141293億元，同比下降1.6。
1—4月份，社會消費品售總額164941億元，同比增長1.9，其中除汽車以外消費品售額152053億元，同比增長3.1；4月份社會消費品售總額37247億元，同比增長0.2。
1—4月份，貨物進出口總額162252億元，同比增長14.9。前四個月社會融資規模增量累計為15.45萬億元，比上年同期少8930億元。
4月末，M2同比增長8.6，M1同比增長5，M0同比增長12.2。
2
海外
美聯儲5月貨幣政策會議紀要：
許多決策者傾向于去除寬松偏向市場預期2026年底美聯儲將加息25個基點。
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